芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的(de)因(yīn)素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）。通(tōng)过(guò)三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却(què)被忽视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大(dà)幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就(jiù)业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年失(shī)业率(lǜ)却较(jiào)去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三(sān)个(gè)因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失(shī)业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能(néng)忽视分母的(de)变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却从六(liù)普的(de)9％提高到七普（2020年马斯克会加入中国国籍吗(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在(zài)校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年(nián)基本持平(píng)，今(jīn)年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去年同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员(yuán)比去年(nián)同期多(duō)70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业形势好于(yú)去年同期(qī)。假(jiǎ)设(shè)2022年(nián)以来(lái)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从新增青年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢(huī)复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由于工(gōng)作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调查数据(jù)，青(qīng)年失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿(yuàn)但(dàn)从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其他三(sān)个年(nián)龄阶(jiē)段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学(xué)教(jiào)育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受(shòu)过大学教(jiào)育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青(qīng)年失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年(nián)失业(yè)人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业(yè)集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分(fēn)类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科学研究与(yǔ)技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的(de)青年就(jiù)业比例(lì)变动与(yǔ)行业(yè)平(píng)均受教育年限基本一(yī)致，即青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青(qīng)年失业比例（该行业的(de)青(qīng)年失业人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人(rén)数(shù)），除以(yǐ)各行业的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识(shí)密集型行业的(de)青(qīng)年失(shī)业率大多高于全年龄段(duàn)失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个(gè)行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子(zi)端来看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业(yè)，如(rú)教(jiào)育、信(xìn)息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的生(shēng)活性(xìng)服务业，而(ér)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分(fēn)化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业压(yā)力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这(zhè)些(xiē)行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期(qī)下(xià)降通道(dào)，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年(nián)前的出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)对应的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入(rù)下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人(rén)员(yuán)流动恢复，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇人口数(shù)量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年(nián)的时间里，该年(nián)龄段(duàn)的在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳(láo)动市场，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分(fēn)母下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必(bì)要(yào)明(míng)晰这一概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是(shì)城(chéng)镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年(nián)人口数(shù)量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不(bù)含没有(yǒu)劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计(jì)局的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力(lì)，参加或(huò)要求参加社(shè)会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情(qíng)况，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式(shì)在(zài)全(quán)国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对(duì)比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人(rén)口普(pǔ)查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存(cún)在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的(de)差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S012012207马斯克会加入中国国籍吗0060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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