北交所开市(shì)至(zhì)今一(yī)年半，公(gōng)募基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推出北证50指数基金、北交所主题(tí)基(jī)金、“专(zhuān)精特新(xīn)”主(zhǔ)题基(jī)金外，存量产品(pǐn)也加(jiā)大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更(gèng)有(yǒu)新基金密集公(gōng)告可投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬(tái)升，部(bù)分公司表现良好，叠加(jiā)较(jiào)低的估(gū)值水平，公募基金等(děng)专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘北(běi)交所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度看，北交所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成长(zhǎng)空间，符合“专(zhuān)精特(tè)新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期(qī)投(tóu)资价值受到(dào)公募(mù)资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机会(huì)

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等十多只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金等多家(jiā)基金公司也发(fā)布公告称，北交所上市股(gǔ)票是(shì)国内依法发行(xíng)上市的股票(piào)，属于(yú)基金法规定的“上(shàng)市交(jiāo)易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投(tóu)资策略、投(tóu)资范围(wéi)、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关(guān)风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下(xià)新增基金如果符合基金(jīn)合同(tóng)的有(yǒu)关规定，亦(yì)可投(tóu)资(zī)北交所上市(shì)股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投(tóu)基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基(jī)金之所以(yǐ)密(mì)集(jí)公(gōng)告可(kě)投(tóu)北交所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地35c到底有多大，35c是多少发现了北(běi)交所相(xiāng)关股票潜在(zài)的投资(zī)机会，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公(gōng)司是除(chú)沪深(shēn)两市以外国内最(zuì)优质公司的(de)代表，许多标的当前估(gū)值水平(píng)偏低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金也(yě)认为，一方(fāng)面(miàn)从持(chí)仓(cāng)数量和持股总量(liàng)的(de)角度(dù)来看(kàn)，公募参与北交所意愿(yuàn)在持(chí)续35c到底有多大，35c是多少(xù)增加。另一方面，相(xiāng)较于上(shàng)证、深证，北交所上市公(gōng)司(sī)数量、总(zǒng)体规模(mó)较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证(zhèng)50指数以(yǐ)来(lái)，被动资(zī)金(jīn)的加(jiā)入(rù)使得整个板块的成交变得(dé)更(gèng)加活跃，同时(shí)，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越来越多投资者关注到(dào)北交(jiāo)所，自然也(yě)引来更多资(zī)金的(de)关注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配置意愿，主要取决(jué)于北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精(jīng)特(tè)新领(lǐng)域的(de)景气(qì)度(dù)。而近(jìn)期北交所市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年(nián)年报中(zhōng)，多只公募基金产品(pǐn)出现在北交所公(gōng)司前十大(dà)股东(dōng)名(míng)单(dān)中；北交所较大(dà)规模公司去(qù)年业绩涨势(shì)良好，今年(nián)一季度盈利表现继续(xù)向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集(jí)中度高。“预计随着后续市场(chǎng)流(liú)动性的改善(shàn)和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，北(běi)交所投资有望实现戴维(wéi)斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的(de)公(gōng)募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但未来会加大对北交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入细分(fēn)产业链的研究(jiū)，挖掘市场前景大、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业(yè)绩确(què)定(dìng)性强的(de)个股机(jī)会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成长赛道的公(gōng)司估值水平(píng)，在北交所中(zhōng)进行(xíng)映射，选择估值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在(zài)组合配(pèi)置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波(bō)动大的风险。此外(wài)，北交(jiāo)所(suǒ)相关基(jī)金也会积极参与转板(bǎn)、新股发(fā)行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机(jī)会(huì)，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金(jīn)，未(wèi)来(lái)一方(fāng)面会根据市场情况(kuàng)，择(zé)机(jī)发行更多(duō)以北交所股票为(wèi)主要投资(zī)范(fàn)围(wéi)的(de)基金产品，另一方面(miàn)，不排除(chú)将(jiāng)存量基(jī)金产品的投资范围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票(piào)，同时会增加研究(jiū)团队拓展(zhǎn)对北交(jiāo)所股票的研究(jiū)深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股(gǔ)票总市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基金持(chí)有北交所个股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持(chí)仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资(zī)北交所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈(chéng)现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司(sī)中，与新能源行业(yè)相关的个股(gǔ)市(shì)值占比较高，而(ér)去(qù)年下半(bàn)年新能源行业整体回(huí)调幅(fú)度较大，带动投资北交所(suǒ)市值(zhí)有所回落。”景顺长城(chéng)基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数(shù)一度(dù)出现快速上涨势头，2月(yuè)份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的投资价值仍然受到公募(mù)资(zī)金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北(běi)交所当下呈现的(de)特征类似于一级半的(de)市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一(yī)级市场（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟，但对比上证(zhèng)、深证的(de)大多数公司而(ér)言又相对(duì)早期(qī)，可投资(zī)标的规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但(dàn)从长期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更大(dà)的(de)成长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为北交所具备(bèi)良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具体落实在投资层面(miàn)，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整体还(hái)是(shì)比较看(kàn)好细分行业的(de)、符(fú)合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性(xìng)的隐(yǐn)形冠军：这(zhè)些公司虽然普(pǔ)遍(biàn)规模(mó)较小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强(qiáng)的竞(jìng)争力，在(zài)研发投入的强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上(shàng)，也不(bù)弱于(yú)创(chuàng)业(yè)板、科创板的(de)上市公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角看，随(suí)着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入(rù)。北证(zhèng)50指数估值有向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都(dōu)非常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交所整体估(gū)值水平，叠加2023年下(xià)半年打开的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基(jī)金将重点关(guān)注成长赛道，尤其是具有专精特新(xīn)特(tè)性的(de)成长股。在(zài)行业(yè)的(de)稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者(zhě)可重点关注具有(yǒu)高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车(chē)、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投(tóu)研人(rén)士也(yě)称，北交所(suǒ)有一(yī)大批优(yōu)秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持(chí)的东风(fēng)和企(qǐ)业自身的努力，我们相(xiāng)信会有相当(dāng)体量的企业成长成为大型企业，这个(gè)成长的过程(chéng)会给投资者带来丰厚回报，因此我们认为北交(jiāo)所具备长期(qī)投(tóu)资价值。“具体(tǐ)细分而(ér)言，我(wǒ)们更(gèng)加看好电力(lì)设备、机械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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