5月(yuè)以来(lái)，港股市场(chǎng)仍(réng)在持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更(gèng)是(shì)创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告(gào)负，但资金越跌越买(mǎi)，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额(é)增幅明(míng)显，纷纷创下历史新(xīn)高(gāo)。如(rú)广发基金两只港股ETF年内份额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本(běn)面及(jí)流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一定的(de)投(tóu)资(zī)性价比，看好人工(gōng)智能、互联(lián)网科(kē)技(jì)、创新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再(zài)创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而(ér)易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下(xià)5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看(kàn)，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有(yǒu)超九成港股(gǔ)ETF产品年(nián)内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调(diào)，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒(héng)生科技指数(shù)在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨(zhǎng)少，波(bō)动中枢朝下(xià)移动。

　　对(怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度duì)于(yú)近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘杰(jié)分析系(xì)受多个(gè)因素影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复(fù)苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上(shàng)限到(dào)期带(dài)来的债务违约风险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部(bù)分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本正式出台了制造(zào)设备管制措(cuò)施，加大了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面角度来看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国(guó)内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我们确实(shí)看到(dào)由于(yú)线下场(chǎng)景的(de)修复，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内(nèi)经济复(fù)苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海外对于暂停(tíng)加息的(de)节奏出(chū)现(xiàn)反复，人民币汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之(zhī)后我(wǒ)们预(yù)期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实际结果中美两边(biān)的状态(tài)变(biàn)化(huà)还(hái)是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概率还是会发生的，在这(zhè)个过(guò)程(chéng)中的(de)波折就对应(yīng)着人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市(shì)场估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发(fā)基(jī)金刘(liú)杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来(lái)港股持(chí)续回调，整体表(biǎo)现不如A股(gǔ)。但随着国(guó)内外流动(dòng)性压力持续(xù)缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有机(jī)会得(dé)到改善(shàn)，结(jié)合当前(qián)的低估值(zhí)水平，港股吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的(de)细分板块(kuài)或(huò)许是值得关注的方向，例如恒(héng)生(shēng)科技(jì)以(yǐ)及港股(gǔ)创新药(yào)等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以及消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发(fā)基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建议(yì)投资者通过定投分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，推动了中美(měi)股市的表(biǎo)现(xiàn)，未(wèi)来人工(gōng)智能应用(yòng)或利好科技相关细(xì)分领域。其次(cì)，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药(yào)是(shì)国内医(yī)药(yào)领域(yù)长(zhǎng)期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更(gèng)先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行(xíng)业也有望上行(xíng)。因为目前我国(guó)经济(jì)总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性增强，居民可(kě)支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股(gǔ)市场是(shì)以机构和(hé)外(wài)资为主导(dǎo)的市(shì)场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资(zī)金面(miàn)会产生(shēng)较大影响(xiǎng)。在当前流(liú)动性(xìng)持续承压(yā)和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港股或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具备估值性(xìng)价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢(huī)复比预期更强或者美(měi)国(guó)经济下(xià)滑比(bǐ)预(yù)期(qī)更快这二者中任(rèn)一情(qíng)景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时(shí)，我们(men)可能就会看到(dào)人民币汇(huì)率(lǜ)的走强(qiáng)，同时(shí)港股整体表(biǎo)现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出(chū)，可以先重点关(guān)注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网、创新药(yào)等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩(jì)差异很大，建议(yì)更(gèng)多关(guān)注个股的性价比(bǐ)与成长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基(jī)金张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前(qián)估值水平仍然位(wèi)于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平。从基本(běn)面角度来(lái)说，他们认为国(guó)内经济的(de)复苏节奏可能(néng)大概率是一(yī)波(bō)三折趋势向上的弱复苏态(tài)势，当(dāng)下港股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预(yù)期也(yě)会逐步(bù)上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在(zài)节(jié)奏上较(jiào)难(nán)判断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预计人(r怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度én)民币汇率的压力(lì)也会(huì)逐(zhú)步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益于国内经(jīng)济复苏(sū)的消费、互联(lián)网、医药(yào)等板(bǎn)块(kuài)仍(réng)然值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资(zī)人(rén)占比较高，受(shòu)国(guó)内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多(duō)可以采取基金定(dìng)投的方式投资于(yú)港股市场。

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