近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资(zī)本和(hé)游族网(wǎng)络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的(de)笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)虎门销烟发生在哪里星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持(chí)续发展，就需(xū)要拥(yōng)虎门销烟发生在哪里抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也(yě)是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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