5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢》，四大国有(yǒu)银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的(de)下(xià)调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者(zhě)采访了招(zhāo)商(shāng)基金研(yán)究部(bù)首席(xí)经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金、光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促(cù)进(jìn)宏观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认为(wèi)，当前(qián)调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均是在利(lì)率市场化改革推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第(dì)二，银行整体净息差持续(xù)走低，银(yín)行利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发生(shēng)了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款利(lì)率(lǜ)进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去年(nián)9月这一轮(lún)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由(yóu)原(yuán)来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知(zhī)存(cún)款和(hé)协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社(shè)融数(shù)据(jù)，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)成为当务之(zhī)急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由(yóu)实体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准以及结(jié)构(gòu)性货币政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需要财政政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续激(jī)活内生动(dòng)力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟(gēn)随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率持(chí)续(xù)下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和(hé)股份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投放的(de)动力。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压(yā)力(lì)不大(dà)的基(jī)础上，银行自身也有动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在(zài)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动(dòng)存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意(yì)愿、促进(jìn)企业(yè)投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存(cún)款定价(jià)过高，会对(duì)遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款(kuǎn)占总存款的(de)比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下行(xíng)的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行使得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力(lì)不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低(dī)全社(shè)会无风险收益率，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的票息资(zī)产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款收(shōu)益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也(yě)将因(yīn)此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当(dāng)前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存款利(lì)率下降(jiàng)的背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今(jīn)年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头(tóu)环(huán)境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量政(zhèng)策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也(yě)进(jìn)入到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢chí)资金保值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者在评估(gū)自身风险承(chéng)受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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