在华尔(ěr)街经济(jì)学家和(hé)央行官(guān)员争论美(měi)国(guó)经济是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大(dà)型(xíng)基(jī)金经理(lǐ)们(men)并没有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通(tōng)财(cái)经APP了解到(dào)，越来(lái)越多的专业(yè)选股(gǔ)人士(shì)将资金从(cóng)银行等对经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消费品等在(zài)经济低迷时期(qī)被(bèi)视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的(de)对冲(chōng)基金已将其周期(qī)性股票与(yǔ)防御(yù)性股票(piào)的(de)比例降至至少2012年以来的(de)最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一(yī)切都(dōu)突显了主动投资领(lǐng)域的悲观情(q匚字旁的字有哪些，区字旁的字íng)绪仍在加(jiā)剧，尽管美股从去年10月低(dī)点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略师表示(shì)，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的(de)比例降至近10年(nián)低点

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧(jǐn)抓住周期(qī)股(gǔ)。这一立场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一(yī)步证明(míng)，专(zhuān)业(yè)人士持续看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理(lǐ)的最(zuì)新调查中，现金持有量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基(jī)于图表信号(hào)配置(zhì)资产的计算(suàn)机驱动策略(lüè)形成(chéng)了(le)鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于股市稳步上涨和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性(xìng)目标基金等系统性资金管理公(gōng)司(sī)近几个(gè)月增(zēng)加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能(néng)说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德意(yì)志(zhì)银行称，量化基金(jīn)继续抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股(gǔ)市反(fǎn)弹(dàn)的很大一部分(fēn)归因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上涨时买入股票。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持续数月的(de)股(gǔ)市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由(yóu)于标(biāo)普500指数几次(cì)突(tū)破(pò)4200点的(de)尝试(shì)都以失败告终，缺乏(fá)动能(néng)可(kě)能会限制量化基金的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可(kě)能会促使(shǐ)量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预期的(de)经济数据和企(qǐ)业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报季的业(yè)绩超(chāo)出匚字旁的字有哪些，区字旁的字 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>匚字旁的字有哪些，区字旁的字预期，但目(mù)前(qián)来看，这还不(bù)足以让美国企(qǐ)业重回增长轨道(dào)。就连美联储官员(yuán)也预测今年晚些(xiē)时候会出(chū)现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终(zhōng)可能会(huì)付出(chū)高昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到真正(zhèng)的(de)经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽(jǐn)管它们的领先地位(wèi)通常会(huì)在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银(yín)行(xíng)的经济学家(jiā)预(yù)计，美国经济衰退(tuì)将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 匚字旁的字有哪些，区字旁的字