一度被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了(le)民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年(nián)新成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资(zī)者俨然成为新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　而(ér民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的)从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人(rén)投(tóu)资者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比(bǐ)较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也(yě)分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极(jí)，新发(fā)产(chǎn)品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于(yú)个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比也呈现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代(dài)表了(le)机构投(tóu)资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪(h民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的ù)深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场上(shàng)行(xíng)时(shí)，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难(nán)度(dù)有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来了(le)大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而来，个(gè)人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运(yùn)营和投(tóu)资者陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也(yě)称。

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