投资者除了关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策(cè)等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因素。

　　近期，受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续(xù)上涨，截至6月(yuè)1日收(shōu)盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值超(chāo)过9800亿美元，逼近万(wàn)亿(yì)美(měi)元大关。

　　英(yīng)伟达今年(nián)股价的(de)强劲(jìn)表(biǎo)现，带动了国内AI投资热。Choice数据显示(shì)，多只云(yún)计(jì)算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)30％，游(yóu)戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题(tí)的投(tóu)资能火热多久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借(jiè)着AI芯片和(hé)算力的先进技术，英伟达公司(sī)的股价在近期(qī)大(dà)涨。5月30日盘中，该公司股价最(zuì)高(gāo)达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美(měi)元。截至6月1日收盘(pán)，其(qí)股价回落至397.7美元(yuán)，但依旧有望再次突破(pò)万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元(yuán)宇(yǔ)宙方面的工作正在改变(biàn)全球大型(xíng)行业(yè)，并(bìng)将(jiāng)为社会带来深远的影响。”除(chú)了英伟(wěi)达公司，微(wēi)软、ADM等科技(jì)公司也加大了AI方面的投资。

　　国内市场对(duì)于(yú)AI行情(qíng)的(de)关注热情(qíng)也是持续高(gāo)涨。Choice数据(jù)显示(shì)，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股(gǔ)票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅(fú)超(chāo)过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也与(yǔ)AIGC（人工智能(néng)自(zì)动内(nèi)容生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云计(jì)算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等主(zhǔ)题(tí)ETF，多只云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能主(zhǔ)题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局英伟(wěi)达或相关概念(niàn)股。交易(yì)软件通(tōng)达信推出了英伟达概念股，该(gāi)软件信息显示，相关概念股一共包含(hán)32家(jiā)A股上市公司，这些公司与英(yīng)伟达在某些方面有业(yè)务上(shàng)的(de)合作(zuò)。从公募基金一(yī)季(jì)度末(mò)的数据来看，部(bù)分被纳(nà)入重仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英(yīng)伟达公司(sī)股票的公(gōng)募基金主要集中在能(néng)投(tóu)资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英(yīng)伟达且基金规(guī)模最(zuì)高(gāo)的(de)是(shì)广发纳(nà)斯达(dá)克100ETF，该只基金今年一季度末(mò)规模为147.59亿(yì)元，跟(gēn)踪指数(shù)为(wèi)纳斯(sī)达克(kè)100指数，前十大重仓股(gǔ)中包(bāo)括苹(píng)果、微(wēi)软、英伟达和(hé)谷歌等(děng)多家全球科技(jì)公司(sī)。

　　主动(dòng)管理型基(jī)金中，持有(yǒu)英伟达(dá)且规模最高(gāo)的(de)是广发(fā)全(quán)球精选(xuǎn)，该(gāi)只基金今年(nián)一季度末规模为(wèi)25.6亿元，英伟达是(shì)其第二大重仓(cāng)股(gǔ)，持(chí)有12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英伟达，该基金还持(chí)有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技(jì)股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告诉《国际(jì)金融(róng)报》记(jì)者，国内AI投资的热潮与微(wēi)软、英伟达等美股科(kē)技股年(nián)初(chū)至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年(nián)初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加大了投(tóu)资，先是宣布(bù)将ChatGPT整合入(rù)搜索引擎Bing，然(rán)后(hòu)又将其整合进Office办公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十(shí)亿美元(yuán)，这是AI领域史(shǐ)上规模最大的一笔投资(zī)。作为一站式解决方案的(de)提供(gōng)商，英伟(wěi)达公司是今年(nián)AI概念热潮中的另一大赢家，该公司今(jīn)年一(yī)季度的(de)业绩远超预期，AI芯片所在数据中心业务的营收创历史新高，远好于市(shì)场(chǎng)预期。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对于寻(xún)求(qiú)AI主题(tí)投资机会的(de)投(tóu)资者而言，英伟(wěi)达和微软在内的众(zhòng)多美(měi)股科技股公司是其关注的(de)焦(jiāo)点。

　　“从目前的(de)产(chǎn)业发(fā)展趋(qū)势(shì)来(lái)看，AI应(yīng)用(yòng)已(yǐ)是科技革命最(zuì)新的突破口。能够率先建(jiàn)立起良(liáng)好商业(yè)模式的公司与掌(zhǎng)握AI应(yīng)用(yòng)核心竞争力的(de)公司将会成为(wèi)未来最有潜力(lì)的(de)大(dà)赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达已(yǐ)具(jù)备这些特质平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么，他们的中长期基本面(miàn)有所改善。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未(wèi)来的故事看起来(lái)很美好，但实际投资(zī)中还受诸(zhū)多(duō)因素影响。

　　郑昕(xīn)昊(hào)认为，半导体作为AI受(shòu)益板块，受到资(zī)金(jīn)关注，行业成交(jiāo)热度上(shàng)升，从3月中旬一直涨至(zhì)4月上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其(qí)上涨并未得到业(yè)绩的验证，半导(dǎo)体行业一(yī)季度整(zhěng)体营收同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利(lì)润(rùn)同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根据(jù)对产(chǎn)业数据的跟踪(zōng)，目前全球半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业整体仍处于主动去库存(cún)阶段，行业并未迎来拐(guǎi)点。在缺乏(fá)基本(běn)面(miàn)支撑的情况下(xià)，4月中旬以来半导体(tǐ)重回弱势。最近两周(zhōu)，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)虽(suī)然有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　金百临(lín)咨询首(shǒu)席分析师秦洪告(gào)诉记者：“半导体(tǐ)板块回暖(nuǎn)的驱(qū)动力(lì)主要(yào)来源(yuán)于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么力芯片业务快速增长，美股英(yīng)伟达的股价表(biǎo)现以(yǐ)及背后(hòu)的产能扩张信息就是最好的(de)例(lì)证。而从(cóng)未来的(de)一段时间来看，AI产业(yè)发(fā)展仍然是强(qiáng)劲有力，且空间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管目前半导体产(chǎn)业周期尚(shàng)未反转，但在资金情绪(xù)、政策扶持和半导体(tǐ)设备业绩高增长等利好因素支撑下，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的角(jiǎo)度考虑，秦(qín)洪认为，虽然AI产业的发(fā)展(zhǎn)趋势值得期待，但投资需要仔(zǎi)细观察，“就A股的过去经(jīng)验来看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律永(yǒng)不变色，所以投资与产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)之间存在着较大差异。在操作(zuò)中，不宜在股价高(gāo)涨、人气亢奋时(shí)买(mǎi)入，而是需(xū)要在相对(duì)低位或调整一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关(guān)注AI产业景(jǐng)气、资金(jīn)情绪、政(zhèng)策等(děng)因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因(yīn)素。在具(jù)体投资的时候要选择掌(zhǎng)握核心技(jì)术、真正具有核(hé)心竞争力(lì)的投(tóu)资标的，确保产业景气能够反映在未来的(de)业绩(jì)上，要避免没有业绩(jì)支(zhī)持(chí)的跟风炒作(zuò)。另外，好(hǎo)的投资标的也要以(yǐ)合适的价格(gé)买入，否则很可能会赚了景气(qì)亏(kuī)了钱。最后，投资(zī)者(zhě)要(yào)做好分散配置，不要(yào)将(jiāng)资(zī)金全押一个赛道。

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