财(cái)联社4月28日讯水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和(hé)投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用rong>有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经(jīng)济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中也证实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之(zhī)下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各(gè)个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机(jī)会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对(duì)于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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