财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业5月份的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极(jí)片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面(miàn)。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季(jì)度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的(de)布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利(lì)润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时代(dài)今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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