5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chpupil是什么意思 pupil是可数名词吗ū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们(men)对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可(kě)以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰(shuāi)退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、pupil是什么意思 pupil是可数名词吗汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经济(jì)下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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