随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度(dù)29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整继续升级(jí)，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术(shù)，现象(xiàng)级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国产10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码替代方向(xiàng)，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下(xià)行(xíng)周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下(xià)游需求恢(huī)复的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的(de)标的(de)更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认(rèn)为(wèi)现在市场对(duì)于(yú)新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年的中报中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情的开(kāi)展，二(èr)季(jì)度(dù)指数(shù)仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂时(shí)还没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化(huà)导致部分个股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个(gè)行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受(shòu)益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告(gào)诉我(wǒ)们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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