“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对根号20等于多少 化简 根号怎么算比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国(guó)出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出口结(jié)构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金(jīn)额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济(jì)衰退的拖累，根号20等于多少 化简 根号怎么算而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评估这一空(kōng)间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增(zēng)速预测(cè)，思路(lù)为(wèi)在中国(guó)加入世界(jiè)贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能(néng)在(zài)下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观(gu根号20等于多少 化简 根号怎么算ān)、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商(shāng)品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口的(de)数据(jù)存在差异(yì)（无论是(shì)绝对量还(hái)是(shì)增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国(guó)出(chū)口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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