编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了(le)科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季(jì)度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业(yè)模式出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时(shí)，其重(zhòng)仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为(wèi)第(dì)三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其(qí)季(jì两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为(wèi)上季(jì)的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高(gāo)速增(zēng)长，而(ér)经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能源(yuán)的(de)地(dì)位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资(zī)管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标(biāo)的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电(diàn)信却退出了(le)前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业(yè)模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国(guó)内(nèi)企业能(néng)在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhò两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法ng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基(jī)金严格(gé)执行基(jī)金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了(le)软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技(jì)术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期(qī)成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的(de)上一个(gè)季(jì)度(dù)重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的(de)八个席(xí)位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相(xiāng)辉(huī)映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到(dào)消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的(de)细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法