北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中(z风味发酵乳是不是酸奶hōng)国的(de)投资者是最多(duō)的(de)，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不低于20％而(ér)且(qiě)能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，风味发酵乳是不是酸奶所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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