财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的(de)观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平(píng)有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍(réng)难以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察(chá)下游库存(cún)状况，另一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康(kāng)，将带(dài)动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(z高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟hǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的(de)是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也将变得(dé)更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大(dà)的新(xīn)能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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