5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美(měi)元，折合(hé)人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿(yì)美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求)作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试(shì)，还(hái)包(bāo)括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的是，文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求高毅资产对(duì)于教育(yù)领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了(le)一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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