在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢(yì)价(jià)日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折(zhé)溢价率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资(zī)者关注二级市场交易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年(nián)两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的(de)状态，也(yě)就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海外投资(zī)可(kě)能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向来看(kàn)，资(zī)金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(niá感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思n)景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前(qián)估(gū)值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计(jì)复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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