为了让自己的限售股解禁(jìn)后能(néng)获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了(le)一(yī)则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发市(shì)场关注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资金优势、持股优势(shì)，连(lián)续(xù)集中交易(yì)新美(měi)星，影(yǐng)响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证(zhèng)监会对(duì)此(cǐ)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长雇人拉(lā)抬自家(jiā)股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据(jù)证监(jiān)会(huì)行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事长(zhǎng)、法定代表人、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控(kòng)的上海(hǎi)海得泽广投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何(hé)德平所持“新美星”限售(shòu)股于(yú)2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其他市场资金在(zài)二级(jí)市(shì)场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美星”，且在后(hòu)续操(cāo)作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个(gè)帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系(xì)，传(chuán)递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以利于(yú)两方交(jiāo)易决策(cè)，更(gèng)好地(dì)共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占(zhàn)总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持(chí)股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两(liǎng)段典型(xíng)的(de)拉(lā)抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案(àn)证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是(shì)“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于(yú)“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交(jiāo)易新美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户(hù)组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债务，部分用于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出(chū)了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其(qí)代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实(shí)施、环(huán)环相扣、锁链(liàn)式(shì)的上(shàng)下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过二级市场(chǎng)交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德(dé)平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并且采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监会表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到(dào)一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道(dào)蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀芳(fāng)、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋(móu)各方(fāng)视为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚(fá)决定书披露(lù)，在(zài)新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时总股(gǔ)本的1％。上(shàng)市后，该部(bù)分(fēn)股(gǔ)票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由(yóu)海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者(zhě)决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交(jiāo)易(yì)流(liú)水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代(dài)持资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相关理由不具(jù)有事(shì)实和法律依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，何(hé)德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市(shì)公司(sī)上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的(de)行为构成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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