在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现企稳态(tài)势(shì)的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业(yè)去库(kù)存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌不古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力已并不明显。这也(yě)在一(yī)定程度上反映(yìng)了电池厂商们(men)近(jìn)期(qī)去(qù)库存(cún)动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级(jí)副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)锂价迅速上(shàng)涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最(zuì)新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业(yè)在一(yī)季(jì)度是处于投标、招标(biāo)的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩高科(kē)存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金(jīn)额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存(cún)较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周(zhōu)期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的(de)最低安(ān)全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)去(qù)库存(cún)的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在积极尝(cháng)试(shì)“出(chū)海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博(bó)世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行(xíng)业古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在(zài)下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年(nián)报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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