财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材(cái)料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但这并不(bù)为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分(fēn)化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐(qí)锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资(zī)源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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