华尔街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新(xīn)投(tóu)资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局的经济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)的情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被(bèi)高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登(dēng)堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息(xī)也将永(yǒng)久支(zhī)付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义(yì)是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了(le)这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此(cǐ)外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做(zuò)空报告使得前(qián)“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发(fā)了外(wài)资(zī)纷纷从(cóng)印(yìn)度股市(shì)撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融分析师(shī)、会计师和(hé)记(jì)者，来进行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以(yǐ)避免的人(rén)为(wèi)灾难(nán)的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司(sī)的网站(zhàn)上写(xiě)道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始(shǐ)人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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