衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国(guó)每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私人(rén)库(kù)存投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投(tóu)资回落以及(jí)非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅放缓的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣(kòu)押(yā)了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿(ā)曼湾扣(kòu)押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说fā)布的(de)视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗(luó)斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的(de)一(yī)系列(liè)问题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰(lán)总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商(shāng)界人(rén)士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他(tā)们是不(bù)是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美(měi)国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产(chǎn)面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银(yín)行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信(xìn)心本(bě社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说n)月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原(yuán)油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定程(chéng)度上抵消供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对(duì)峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的(de)下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发(fā)电需求社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽(suī)然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供(gōng)应的收紧也(yě)将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求端(duān)表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或(huò)较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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