在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指80寸电视尺寸长宽多少数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的(de)价格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资(zī)本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估(gū)值企业(yè)可(kě)能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体、游(yóu)戏、80寸电视尺寸长宽多少证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流(liú)入资金相对居前。80寸电视尺寸长宽多少p>

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经(jīng)济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领域；而(ér)长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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