用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报告(gào)，一季度实(shí)现营跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗业收入(rù)14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发(fā)数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更(gèng)是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的(de)股价(jià)从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末(mò)退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减(jiǎn)持(chí)数(shù)量(liàng)至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过(guò)财务软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务(wù)企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和运营全球(qiú)领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联网架构的企(qǐ)业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品(pǐn)得到逐步发展，各(gè)领域(yù)云上线运营(yíng)、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领(lǐng)域(yù)服务(wù)快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是(shì)没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一定会面(miàn)向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了(le)其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说(shuō)是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大(dà)的(de)提(tí)升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二(èr)阶段，道阻且长。

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