钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个(gè)热门(mén)又令人遐想的题(tí)材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的(de)套路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个多月(yuè)时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的(de)产能又该如(rú)何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际(jì)效(xiào)益与预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低(dī)，导致其研(yán)发(fā)进度大(dà)大落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升(shēng)，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时(shí)的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过全资(zī)子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子(zi)科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺(yì)科技(jì)钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的(de)时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何(hé)发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业(yè)务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券(quàn)交易所关注函回复的(de)公(gōng)告(gào)》补充披露相关(guān)事项，传(chuán)艺(yì)科技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回(huí)复函和(hé)2023年度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池(chí)项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控(kòng)模组和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营(yíng)收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步(bù)，上(shàng)市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业式微(wēi)，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深(shēn)交所的回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目(mù)资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的(de)自(zì)有资(zī)金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解(jiě)决(jué)。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银(yín)行等组(zǔ)成的联(lián)合银(yín)团申请(qǐng)不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新(xīn)的(de)调研记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批(pī)通过(guò)，参(cān)团(tuán)银行处(chù)于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的(de)缺口。而为(wèi)补这部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资(zī)金中的(de)1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖(lài)融资(zī)。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言(yán)照进现(xiàn)实(shí)，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这(zhè)个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力(lì)有限公司外，核心(xīn)还在(zài)其(qí)大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者(zhě)问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前(qián)订单(dān)下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户(hù)的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订(dìng)了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名(míng)称和订单(dān)金额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最(zuì)新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落(luò)地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市(shì)场规(guī)模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮(lún)车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今(jīn)年钠电池只会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技(jì)却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗(diàn)池市场的(de)绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成本(běn)接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前(qián)电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势(shì)就依(yī)然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子(zi)电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池利润(rùn)率下(xià)降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其(qí)在1月(yuè)9日(rì)的(de)调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般(bān)给到客(kè)户的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司(sī)终止(zhǐ)实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路(lù)49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原(yuán)有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期(qī)相去(qù)甚远(yuǎn)。

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