近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化(huà)也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。<隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体/p>

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对《隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国(guó)内处于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去(qù)年(nián)称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩(hào隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体)旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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