财联(lián)社(shè)5月6日讯（编辑 若宇）黄金现货(huò)价格本(běn)周四一度冲上2080美(měi)元(yuán)/盎(àng)司一(yī)线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏(hóng)基(jī)自去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多投资者的(de)目光。国泰(tài)君安刘越男等人在4月23日研(yán)报中(zhōng)表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄(huáng)金珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝(bǎo)亮眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店(diàn)有望(wàng)匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润(rùn)弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国(guó)经济衰退的不确定(dìng)性等(děng)因素(sù)均有望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释(shì)放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续(xù)提升市(shì)场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于(yú)历史中枢水(shuǐ)平，仍(réng)具有较(jiào)大(dà)的投资(zī)吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在(zài)研报中指出(chū)，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模增长速度更快，年复合(hé)增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市场的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业(yè)链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的(de)制造设(shè)计及下游(yóu)的终端零售环节(jié)，其中下游环(huán)节的附加(jiā)值较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较(jiào)高的(de)毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金(jīn)品类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的(de)高(gāo)毛利率水平，产业链附(fù)加值(zhí)高，相(xiāng)关企业通过强势(shì)的渠道建设(shè)以提高市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团(tuán)、路(lù)易·威登集团外(wài)其余8个(gè)均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行(xíng)业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年(nián)的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据(jù)财联社(shè)不完全统计，相关上(shàng)市(shì)公司包括萃华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜百股(gǔ)份、潮(cháo)宏基、老凤(fèng)祥和周大(dà)生等，具体情况如下(xià)：

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