AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人(rén)工智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低了(le)制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未(wèi)加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也(yě)在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。

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