为(wèi)了让自己的限售(shòu)股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事(shì)长何(hé)德平和其(qí)配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬高公司股(gǔ)价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明(míng)土、李传(chuán)武合谋(móu)，控制35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会(huì)行政处罚决(jué)定书披(pī)露的(de)信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控(kòng)制人何德(dé)平和他的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有(yǒu)限公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目(mù)的是，委托(tuō)蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何(hé)德平所(suǒ)持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证(zhèng)金后，即开始(shǐ)利(lì)用控制(zhì)的证券账(zhàng)户并联合其他市场资金(jīn)在二(èr)级市(shì)场买入并(bìng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武共同操纵“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在(zài)此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违(wéi)法(fǎ)获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股(gǔ)量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指3.33个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以不低于卖一价(jià)或市价申买(mǎi)3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出(chū)获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不(bù)予(yǔ)采纳，罚没近亿(yì)元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉(sù)意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证据不足以证明(míng)蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨(tǎo)论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉(shè)案股(gǔ)东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交(jiāo)易行(xíng)为承(chéng)担责任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人(rén)中一(yī)方存(cún)在(zài)不当(dāng)行(xíng)为，不应(yīng)推(tuī)定或(huò)认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及(jí)其代(dài)理(lǐ)人(rén)的主要(yào)陈述意(yì)见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交易(yì)影响新美星股(gǔ)价，蒋维(wéi)会向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上(shàng)述(shù)行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在(zài)案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联(lián)合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易(yì)“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入(rù)“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平(píng)一(yī)致。在此基(jī)础上(shàng)，在(zài)认定及处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整体，不区(qū)别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第(dì)七(qī)十七(qī)条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总(zǒng)股本(běn)的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票(piào)继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者(zhě)决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便(biàn)认定(dìng)代持成立(lì)，何德平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不参(cān)与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代(dài)持资(zī)金和减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不(bù)具(jù)有事(shì)实(shí)和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为(wèi)上市公司(sī)实(shí)际控制人，未(wèi)如(rú)实告知上(shàng)市公(gōng)司上述(shù)持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新美星(xīng)在(zài)相关公告(gào)中(zhōng)均未披(pī)露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息披露良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物违法(fǎ)行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万(wàn)元罚款。

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