财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)，要求寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)了多家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名(míng)义(yì)，要求(qiú)公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月(yuè)21日财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对(duì)新产品(pǐn)定价、存(cún)量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会(huì)的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基(jī)本(běn)就降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率(lǜ)目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为主、投资(zī)比例(lì)持续(xù)回落，股票和基金(jīn)投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化(huà)解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随(suí)评(píng)估(gū)利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的(de)预定利(lì)率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大(dà)量(liàng)对(duì)利(lì)率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承(chéng)压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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