中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.十公分有多长 10厘米就是10公分吗54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早十公分有多长 10厘米就是10公分吗在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公(gōng)司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为十公分有多长 10厘米就是10公分吗中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深(shēn)化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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