美(měi)国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认(rèn)了(le)周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担(d空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗ān)心银行倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预(yù)期，显示(shì)在利率(lǜ)上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀(zhàng空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗)目标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油(yóu)旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青综合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化(huà)和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进(jìn)入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不(bù)及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏(piān)弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求(qiú)再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的(de)利(lì)空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势(shì)。

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