投资者除了关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策(cè)等因素外，还需(xū)要(yào)关(guān)注业绩验证(zhèng)以及(jí)估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工(gōng)智(zhì)能主题的热炒，全球(qiú)AI芯片巨头(tóu)公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月(yuè)1日收盘，最新(xīn)股价(jià)达397.7美(měi)元，市值(zhí)超过9800亿美元，逼近万亿(yì)美元大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强劲表现(xiàn)，带(dài)动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云(yún)计算、人工智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公(gōng)募基(jī)金提(tí)前布局

　　凭借着AI芯(xīn)片(piàn)和算力的先进技术，英伟达公司(sī)的(de)股价(jià)在近(jìn)期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公(gōng)司(sī)股(gǔ)价最高(gāo)达到419.38美(měi)元，公(gōng)司市值一度(dù)突破万亿美元(yuán)。截(jié)至6月1日收(shōu)盘，其(qí)股(gǔ)价回(huí)落至397.7美(měi)元，但依旧(jiù)有望再次突破(pò)万亿美元的市值。

　　英伟达公司在(zài)中(zhōng)国(guó)官网(wǎng)宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方(fāng)面的(de)工(gōng)作正在改变全球大型行业，并将为社会带来(lái)深远的影响。”除了英伟达公司，微软(ruǎn)、ADM等科技公司(sī)也加大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场对于AI行情的关(guān)注热情也(yě)是持(chí)续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅最(zuì)高(gāo)的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)90％，这类(lèi)主题ETF的大涨(zhǎng)也与(yǔ)AIGC（人工智(zhì)能自动(dòng)内容生成）概(gài)念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传(chuán)媒、云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等主题ETF，多(duō)只云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早已布局英(yīng)伟达或相关概念股。交易软(ruǎn)件通(tōng)达信(xìn)推出了(le)英伟达概念股，该软件(jiàn)信息显示(shì)，相关(guān)概念股一共包含(hán)32家A股上市公司，这些公司与(yǔ)英(yīng)伟达在某些方面有(yǒu)业务上(shàng)的合(hé)作。从公募基金一季(jì)度(dù)末的数据来(lái)看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股票的公募基金主(zhǔ)要集(jí)中在能投资海外市场的QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基金(jīn)规模最高(gāo)的是广(guǎng)发(fā)纳斯(sī)达克100ETF，该只基金今(jīn)年一季度末(mò)规模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数，前十大(dà)重(zhòng)仓股中包括(kuò)苹果、微软、英伟达和谷(gǔ)歌等多(duō)家全球科(kē)技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基金中(zhōng)，持(chí)有英伟(wěi)达且(qiě)规模(mó)最高(gāo)的是广发全球精选，该(gāi)只基金今年一(yī)季(jì)度末规模为25.6亿(yì)元，英伟达是其(qí)第(dì)二(èr)大(dà)重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓(cāng)市(shì)值占净值比例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金还(hái)持有微软、AMD、台(tái)积(jī)电、特斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财(cái)基金(jīn)投研(yán)人员郑昕昊告诉《国际金融报》记者，国内AI投资(zī)的热潮与微软、英(yīng)伟(wěi)达等美股科技股年初至今的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称，年初以(yǐ)来，微软军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次(ruǎn)就(jiù)在AI领域加(jiā)大了(le)投资，先(xiān)是宣布(bù)将ChatGPT整(zhěng)合入搜索(suǒ)引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又将其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外，微软(ruǎn)还宣布向ChatGPT开(kāi)发(fā)者OpenAI追加(jiā)投(tóu)资(zī)数十亿美元，这是(shì)AI领域史(shǐ)上规(guī)模(mó)最大的一笔投资。作(zuò)为一(yī)站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)的(de)提供商，英伟达公司是今年(nián)AI概念热潮中的(de)另一大赢家，该公司今年(nián)一季度(dù)的业绩(jì)远超预(yù)期，AI芯片所在数据(jù)中心业务的营收创历(lì)史新高，远(yuǎn)好(hǎo)于市场预期。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投资(zī)者而言，英伟达和微软在内(nèi)的众多美股科技股公司是其关(guān)注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势(shì)来看(kàn)，AI应用已是(shì)科技革命最新(xīn)的突(tū)破口。能够(gòu)率先建立起良好商业模式的公司与掌握AI应用(yòng)核心竞争力(lì)的公司将会成为未(wèi)来最有潜力的(de)大赢家。显然，微软、英伟达(dá)已具备这些特质，他们的(de)中(zhōng)长期基本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看起来很美好，但(dàn)实(shí)际(jì)投资中还(hái)受诸多因素影(yǐng)响。

　　郑昕(xīn)昊认为，半(bàn)导体作为AI受益板块，受到资(zī)金关注，行业成交(jiāo)热度(dù)上升，从3月(yuè)中旬一直涨至4月上旬，涨(zhǎng)幅接(jiē)近30％。但其上涨并未得到业绩的验证，半导体行业一(yī)季度整体营收同(tóng)比下降2.9％，净利(lì)润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪，目前全(quán)球半导体产业整(zhěng)体仍处于主(zhǔ)动去库存阶段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏基本面支撑的情况下，4月中(zhōng)旬(xún)以来(lái)半(bàn)导体重(zhòng)回(huí)弱势。最近两周(zhōu)，半导体板块虽然有所企(qǐ)稳，但也很难说行业(yè)已(yǐ)经迎(yíng)来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百(bǎi)临咨询首(shǒu)席分析师秦洪(hóng)告诉(sù)记者：“半导(dǎo)体板块回暖的驱动力主要来源(yuán)于AI产业的(de)大发展(zhǎn)，带动GPU（图形(xíng)处理(lǐ)器）为代表(biǎo)的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股(gǔ)价表现以(yǐ)及背(bèi)后的产能扩张信息就是最好(hǎo)的(de)例证。而从未(wèi)来的一段时(shí)间来看(kàn)，AI产(chǎn)业发展(zhǎn)仍然是强劲有力，且(qiě)空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊(hào)也表(biǎo)示，尽管(guǎn)目(mù)前半导体产业周(zhōu)期尚(shàng)未反(fǎn)转，但在(zài)资(zī)金情(qíng)绪、政策扶持(chí)和半导体设备业(yè)绩高增(zēng)长等利好因(yīn)素支撑下，当前位(wèi)置也不悲观。

　　站在投资(zī)的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产(chǎn)业的发展趋(qū)势(shì)值得期(qī)待，但投资需要(yào)仔细观(guān)察，“就(jiù)A股的过去经验(yàn)来看军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次(kàn)，大(dà)热必死、均值回归的规律永不变色，所以(yǐ)投资与产业(yè)发展之间存在着较大差异。在操(cāo)作中，不宜在股价高涨、人气亢奋时买(mǎi)入，而是(shì)需要在相(xiāng)对低位或调整一定程(chéng)度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了(le)关注AI产业景气(qì)、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及估(gū)值等因素。在(zài)具体投资的时(shí)候要选择(zé)掌握(wò)核(hé)心(xīn)技(jì)术、真正具(jù)有核心(xīn)竞(jìng)争力的投资标的，确(què)保产业景气能够反映在未(wèi)来的业(yè)绩(jì)上，要避免没有业绩支持(chí)的(de)跟风炒作。另外(wài)，好的(de)投资标的(de)也要以合适的(de)价格买(mǎi)入(rù)，否则很可能会赚(zhuàn)了(le)景气亏(kuī)了钱。最(zuì)后(hòu)，投资(zī)者要做好分(fēn)散配置，不要(yào)将(jiāng)资金全押一个赛道。

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