钠电(diàn)池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题(tí)材(cái)搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案(àn)投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺(yì)科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的(de)涨跌折射(shè)的是市(shì)场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产(chǎn)能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下(xià)海(hǎi)口的(de)产能又该(gāi)如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天(tiān)差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与(yǔ)锂离(lí)子(zi)电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告(gào)显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话(huà)会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和个人投资(zī)者披(pī)露跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价(jià)一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无论(lùn)其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着时间的(de)推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易(yì)所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷>　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是(shì)其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无(wú)法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前(qián)对(duì)交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子(zi)电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液的(de)生产能(néng)力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外(wài)，还(hái)需要更多资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传(chuán)艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入(rù)类设备和印(yìn)制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式(shì)机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生(shēng)的(de)现金流(liú)量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深(shēn)交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组(zǔ)成的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电(diàn)池(chí)项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处(chù)于(yú)正常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口(kǒu)，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买(mǎi)账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能(néng)如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在(zài)前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技(jì)除了在(zài)岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协(xié)议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速(sù)电动车及(jí)电(diàn)动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后(hòu)客户的(de)反馈普遍(biàn)较(jiào)为(wèi)良好，并究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额(é)，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析师(shī)汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下(xià)来(lái)才会(huì)有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是(shì)在(zài)此(cǐ)前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代(dài)”而(ér)被推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电(diàn)池(chí)能够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电(diàn)池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前已经和钠电池(chí)成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电(diàn)池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降(jiàng)价可(kě)能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电(diàn)产业规(guī)模化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离子电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄(xióng)心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资(zī)金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业(yè)园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该(gāi)项目中(zhōng)的(de)SMT工序(xù)实(shí)施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下(xià)以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并(bìng)扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷yǔ)当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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