在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率(lǜ)已(yǐ)经大(dà)幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价格(gé)波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入(rù)资金都不到(dào)2千万体(tǐ)脱销什么意思啊，什么叫做脱销量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市(shì)场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味(wèi)着当前(qián)的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改(gǎi)革脱销什么意思啊，什么叫做脱销下，预计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表(biǎo)示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注(zhù)市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分(fēn)股(gǔ)净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费等领域(yù)；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互(hù)联(lián)网和传(chuán)媒等行业。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 脱销什么意思啊，什么叫做脱销