金融界5月22日消息 悄然之(zhī)间，已经崩盘了(le)33年(nián)的(de)日本股市(shì)竟然奇迹般的活过来了，甚至还(hái)在不断挑(tiāo)战新高，真是活久见。

　　22日，日本(běn)股市(shì)主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的(de)新高(gāo)，同(tóng)时(shí)也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来日经225指数已(yǐ)涨超19%。

　　而这之(zhī)前，日本股市几经挣扎但是最(zuì)终(zhōng)都黯(àn)淡收场，但(dàn)是(shì)似乎这次有点不一样的味(wèi)道，“股(gǔ)神”巴菲特助阵、“华尔街(jiē)大鳄”高盛摇(yáo)旗(qí)呐(nà)喊以及

　　地缘政(zhèng)治的变动使得日本(běn)股(gǔ)市变得微妙起来(lái)。

　　海外资金是不可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺的力量。数(shù)据显(xiǎn)示，海外投资者对日(rì)本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据日(rì)本交易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月(yuè)以来最(zuì)大规模(mó)的外(wài)国(guó)人净(jìng)购(gòu)买(mǎi)量。不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买(mǎi)入量为1.1万亿日(rì)元。

　　当然这(zhè)其中也包括在3年前就“闻到”金钱味(wèi)道的巴菲特(tè)，2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前五(wǔ)大贸(mào)易公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)目前(qián)在(zài)日本(běn)持有的股票比在美国(guó)以(yǐ)外(wài)任何其(qí)他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投资(zī)日本股票。现年92岁高龄的他还在上个月(yuè)罕见地亲自访(fǎng)问日(rì)本。

　　对于为何在(zài)这个(gè)时(shí)点，不(bù)断(duàn)增(zēng)持日本股票？在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来(lái)往。从整体来(lái)看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况(kuàng)下也会回购(gòu)股票(piào)，我(wǒ)们也能很(hěn)好地(dì)理解他们(men)所(suǒ)拥有的一(yī)大堆业务(wù)，同(tón正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗g)时我(wǒ)们还(hái)能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始(shǐ)我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还(hái)是老的辣。

   多位大(dà)佬抄(chāo)底(dǐ)日本

　　除了巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动(dòng)中。3月31日，黑石集团主(zhǔ)席(xí)苏(sū)世民拜访了(le)日本首相岸田文雄。黑(hēi)石集团两年前(qián)在日本一(yī)举(jǔ)收购8家酒店，此行被外(wài)界普(pǔ)遍认为日(rì)本还(hái)蕴藏着(zhe)更多(duō)投资机(jī)会(huì)。

　　同一时(shí)期，黑石集正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗团(tuán)最主要的竞争对手——KKR创始(shǐ)人亨利·克拉维斯也在日本与投(tóu)资对(duì)象展开交流。

　　4月(yuè)初造访日(rì)本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决定重新(xīn)在东(dōng)京开(kāi)设办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在(zài)申请在(zài)日(rì)本市场的(de)运(yùn)营牌(pái)照(zhào)。

    日本受益于地缘政治格局变(biàn)化

　　自1989年日本泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来，日本股市一直(zhí)都在苦苦的(de)填坑之中，如(rú)今似乎局面发生了(le)变(biàn)化。

　　虽然巴菲(fēi)特在股东大(dà)会上解(jiě)释了(le)抄底日本股市，但是(shì)“狡猾”的巴老爷子也(yě)有所保留。站在(zài)事(shì)后马后炮的(de)角度看，对股(gǔ)市拥有独特理解的巴菲特(tè)对(duì)国际(jì)地缘政治的(de)变化也颇(pǒ)有研究。

　　自2018年(nián)中(zhōng)美贸易(yì)争端以(yǐ)来，国(guó)际地缘政治格(gé)局巨(jù)变。在新(xīn)的地(dì)缘政治(zhì)格(gé)局下(xià)，日(rì)本在亚太格局中扮演了(le)更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展(zhǎn)中野(yě)心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉(mài)络，我们也会发(fā)现日(rì)本的设备投资(zī)开(kāi)始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发展的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日(rì)本相对(duì)稳(wěn)定甚至略显僵化(huà)的政治格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动荡的大(dà)背景下反而成(chéng)为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感(gǎn)变化的巴菲特，一直在等(děng)待出手(shǒu)的时(shí)机。直到新冠危机(jī)爆发，日本股市出现急搓，巴菲特终于等到(dào)了被低估的日本资产，自此疯狂(kuáng)抄底日本股市。

　　而日本5大商社(shè)也(yě)用(yòng)业绩(jì)证明自己的确被低估了。据日经中文网，日(rì)本(běn)综合商(shāng)社的2022财(cái)年(nián)（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合(hé)并财(cái)报于5月9日全部出(chū)炉。5大商社(shè)的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元(yuán)，在短短2年时(shí)间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍(bèi)。

　　除了(le)日本基本面发生的(de)变(biàn)化(huà)，日本(běn)监(jiān)管层的助推(tuī)也是(shì)一股不(bù)容忽视的(de)力量。日本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回购成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。

　　尤其是(shì)在今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股(gǔ)股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况，发(fā)布《关于实现关注资金成本(běn)和股(gǔ)价(jià)经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

　　一(yī)向(xiàng)被(bèi)韭菜讥讽为“反向指标”的(de)高盛也出来高喊(hǎn)日(rì)本可能(néng)正接近十年一遇(yù)的牛市。至于(yú)日本股市未来将走向何(hé)方，一切将(jiāng)由时间给出答案吧。

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