“一带一(yī)路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的(de)看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察的中(zhōng)国的(de)出口“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观察(chá)中国出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两(liǎng)者产(chǎn)生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗期(qī)影响，集成电路4月出(chū)口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗(gè)国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在(zài)中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我(wǒ)们(men)选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的(de)风险，主要来(lái)自(zì)于(yú)两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国(guó)向各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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