在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯实(shí)科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型>

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度，观察各类(lèi)板块的(de)投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产力的提(tí)升，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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