本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约(yuē)北交所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功(gōng)获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基金四(sì)家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北(běi)证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发(fā)起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集(jí)规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的(de)投(tóu)资价值，万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业务相关度较高的同(tóng)类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高速(sù)成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份(fèn)指数(shù)基金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来(lái)收(shōu)益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平(píng)均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出(chū)后，多(duō)个指数(shù)基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主题(tí)权益基(jī)金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不(bù)过正是长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业(yè)数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从(88是不是质数，79是质数吗cóng)而(ér)活跃(yuè)市(shì)场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的后(hòu)续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交所公司(sī)今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增长速度，发(fā)展整(zhěng)体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体(88是不是质数，79是质数吗tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场是加大(dà)了呵护的(de)力度(dù)，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由于供给增加(jiā)对整个市(shì)场的流(liú)动性造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度(dù)还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪(hù)深交(jiāo)易所(suǒ)明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的(de)不(bù)断推进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度(dù)提(tí)升逐(zhú)渐得(dé)到估(gū)值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚(shàng)拥(yōng)有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值(zhí)的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较大(dà)。

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