全(quán)球头(tóu)号对冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新调(压在玻璃窗边c，在窗户边cdiào)仓情况曝光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所(suǒ)缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其第一大(dà)重仓，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持(chí)了(le)宝洁(jié)、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今年(nián)一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一(yī)季度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月(yuè)末(mò)，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美(měi)元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在(zài)不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时(shí)也积极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券，增持了(le)225只证(zhèng)券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水的前十(shí)大(dà)重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥(qiáo)水的第一大(dà)重仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是压在玻璃窗边c，在窗户边c，桥水持(chí)有多只消费品个股，但是今年一(yī)季(jì)度都进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持(chí)股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了(le)百(bǎi)事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股(gǔ)；另外，桥水还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度(dù)相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在(zài)一季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓了医(yī)疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加(jiā)仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥(qiáo)水基(jī)金美股(gǔ)前30大重(zhòng)仓(cāng)，其(qí)中增持的标(biāo)的还包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发(fā)现，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度减持的标的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多(duō)，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持(chí)幅(fú)度(dù)较大的还(hái)有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至223.41万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)还(hái)减持了其特别看好的黄(huáng)金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万(wàn)股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美(měi)元(yuán)。该(gāi)基金从去年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的(de)开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的长期(qī)支压在玻璃窗边c，在窗户边c撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的(de)路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全(quán)球(qiú)货币(bì)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)日益(yì)重(zhòng)要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是(shì)对(duì)黄金的长期(qī)支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度(dù)的最(zuì)新(xīn)观(guān)察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平(píng)高(gāo)于(yú)经济体的(de)生产能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国(guó)央行(xíng)一(yī)直在实施紧缩政(zhèng)策(cè)——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会(huì)给经济和市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接(jiē)近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控(kòng)，政策制定者有足够的(de)空(kōng)间(jiān)提振经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也(yě)称，在大(dà)部分西方(fāng)国家，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增(zēng)长，上(shàng)述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家和(hé)地区的政策(cè)制定者(zhě)支持货币(bì)和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在(zài)其官微发(fā)文称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没(méi)有(yǒu)明确声明(míng)加息将会暂停，但政策(cè)指引的(de)取(qǔ)消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合我(wǒ)们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带(dài)来的影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出(chū)了(le)大(dà)规模(mó)财政刺激(jī)政策(cè)，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为(wèi)了应对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其中(zhōng)美国采取了最(zuì)激(jī)进的(de)应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到18个月的时间里(lǐ)，美(měi)联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速减持债券。目(mù)前，虽然美国经济尚(shàng)未出现严(yán)重问(wèn)题，但名义(yì)支出(chū)已经放缓(huǎn)。如果美联(lián)储进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就(jiù)会继续承压，从而(ér)影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面(miàn)临压力，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出现下跌(diē)。美国可能(néng)需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形(xíng)势再做(zuò)出(chū)决策。

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