5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规(guī)模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的(de)，如迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子>迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子果短期出(chū)现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)市(shì)等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外(wài)投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性机会，当(dāng)前(qián)市场对题材的追捧(pěng)热(rè)度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关(guān)注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤(yóu)其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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