投资(zī)者除了(le)关注AI产业景气、资金(jīn)情绪(xù)、政策(cè)等因素外，还需要关注业(yè)绩验证以及估值等因(yīn)素(sù)。

　　近期，受益于人(rén)工智能主题的热炒，全球AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股(gǔ)价连续(xù)上涨，截至6月1日(rì)收盘(pán)，最(zuì)新股价(jià)达(dá)397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价的强劲(jìn)表(biǎo)现，带(dài)动了国内AI投资热(rè)。Choice数据(jù)显示，多只云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨(zhǎng)幅(fú)超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多(duō)久妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确？

　　凭(píng)借着AI芯片和(hé)算力的先(xiān)进技术，英伟达(dá)公司的股价(jià)在近期大涨。5月(yuè)30日盘中，该公司股价最高达到(dào)419.38美元(yuán)，公(gōng)司市值一度突破万亿美(měi)元(yuán)。截至(zhì)6月1日收盘，其股价回落至397.7美(měi)元(yuán)，但依旧有望再次突(tū)破万亿美元的市值。

　　英伟(wěi)达(dá)公司在(zài)中(zhōng)国(guó)官网宣(xuān)称(chēng)：“我们(men)在AI和元宇宙方面的工作正在改(gǎi)变全球大型行业，并将为社会(huì)带来(lái)深远的影响。”除了英伟达公司，微(wēi)软、ADM等(děng)科(kē)技公司也加大了AI方面的(de)投(tóu)资。

　　国内(nèi)市场(chǎng)对于AI行情的关注热情也是(shì)持续高涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游(yóu)戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨幅(fú)超过90％，这(zhè)类主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)大涨也(yě)与AIGC（人工智能自动内容生成）概念的热炒有(yǒu)关。涨(zhǎng)幅紧(jǐn)随其后的便是传(chuán)媒、云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等主题(tí)ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题ETF涨幅超(chāo)过(guò)30％。

　　公募(mù)基金(jīn)也早已布局英伟达(dá)或相关(guān)概念股。交易软件通达信推出了英伟达概念股，该软件信息显(xiǎn)示(shì)，相关概(gài)念股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英伟(wěi)达在某些方面有业务上(shàng)的合作。从(cóng)公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)末(mò)的数(shù)据来(lái)看(kàn)，部分被纳入(rù)重仓股名(míng)单。

　　直接或(huò)间接持有英伟达(dá)公司股(gǔ)票的公募(mù)基金主要集中在(zài)能投资海外(wài)市场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英(yīng)伟达且基(jī)金规(guī)模(mó)最高的是广发纳(nà)斯达克(kè)100ETF，该(gāi)只基(jī)金今年(nián)一季度(dù)末规模为147.59亿元(yuán)，跟(gēn)踪指(zhǐ)数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达和谷(gǔ)歌等多家全(quán)球科(kē)技公(gōng)司(sī)。

　　主(zhǔ)动(dòng)管理型(xíng)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，持有英伟达且规(guī)模最高的是广发全球精选，该(gāi)只基金今(jīn)年一季(jì)度(dù)末规模(mó)为25.6亿(yì)元(yuán)，英伟达是其第二大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓市值占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金(jīn)还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕(xīn)昊告诉《国际(jì)金融报》记者，国(guó)内AI投(tóu)资的热潮与微软、英伟达(dá)等美(měi)股科(kē)技股年初至今的大(dà)涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年(nián)初以(yǐ)来，微软就在AI领域加大了投(tóu)资，先(xiān)是宣布(bù)将ChatGPT整合(hé)入搜索引擎Bing，然(rán)后又将(jiāng)其整合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此(cǐ)外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数(shù)十(shí)亿美元，这(zhè)是AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一站式解决(jué)方案(àn)的提(tí)供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念热潮(cháo)中的另(lìng)一大赢家，该公司今年一季(jì)度的业绩(jì)远超预期，AI芯(xīn)片所在数据中(zhōng)心业务(wù)的营收创历(lì)史(shǐ)新高，远好(hǎo)于(yú)市场预(yù)期。

　　如(rú)何把握投资(zī)机会

　　对于寻(xún)求AI主题投(tóu)资机会(huì)的投资者而(ér)言，英伟达和微软在内的(de)众多美股(gǔ)科技(jì)股(gǔ)公司是其(qí)关(guān)注的焦点。

　　“从目(mù)前(qián)的(de)产业发展趋(qū)势来看，AI应用已是科(kē)技革命最新的突破口。能(néng)够率先建(jiàn)立起良好商业模式的公司与掌握(wò)AI应用核(hé)心(xīn)竞争力的公(gōng)司将(jiāng)会成为未来最有潜(qián)力(lì)的大(dà)赢家。显然，微软(ruǎn)、英(yīng)伟达(dá)已具备这(zhè)些特质，他们的中长期基本面有所改善。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　虽然AI产业未来的故事(shì)看起来很美好(hǎo)，但实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块，受到资金关注，行(xíng)业成交热度上升，从3月中旬一(yī)直涨(zhǎng)至4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅接近30％。但其上涨并未得到业(yè)绩的验(yàn)证(zhèng)，半导体(tǐ)行业一季度整(zhěng)体营收同(tóng)比下降2.9％，净利润同比大幅下(xià)降59.4％。

　　“根(gēn)据(jù)对产(chǎn)业(yè)数据(jù)的(de)跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于主动去库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏基本面支撑(chēng)的(de)情况下，4月中旬(xún)以来半导体(tǐ)重回弱势。最近两周，半(bàn)导(dǎo)体板块虽然有(yǒu)所(suǒ)企稳，但(dàn)也很妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确难说行业已经迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首(shǒu)席分析师秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱动力主要来源于AI产业的大发展(zhǎn)，带动GPU（图形(xíng)处理器）为代表的算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股英伟达的股价(jià)表现(xiàn)以及背后的产能扩张信息就是最好的例证(zhèng)。而从未来的一段时间来看，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍然是强劲有力，且(qiě)空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊(hào)也(yě)表示，尽管(guǎn)目前半导体产(chǎn)业周(zhōu)期(qī)尚未(wèi)反转，但在(zài)资金情绪(xù)、政策扶持和(hé)半导(dǎo)体设备(bèi)业(yè)绩高(gāo)增长等利好因素支撑下，当前位置也不(bù)悲观。

　　站在投(tóu)资的角(jiǎo)度考虑，秦洪(hóng)认为，虽然AI产业的发展趋势值(zhí)得期待，但投(tóu)资(zī)需要仔细观(guān)察，“就A股的(de)过(guò)去经(jīng)验来看(kàn)，大热必死、均值回归的规律永(yǒng)不(bù)变(biàn)色，所以投资与产业发展(zhǎn)之间存在着较大差(chà)异。在(zài)操(cāo)作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人(rén)气亢奋时(shí)买入(rù)，而是需要在相对(duì)低位(wèi)或调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产(chǎn)业景气、资金情(qíng)绪、政策等因素外，还需要(yào)关注业绩验证以(yǐ)及估值(zhí)等因素。在(zài)具体(tǐ)投资(zī)的时(shí)候要(yào)选择掌(zhǎng)握核心(xīn)技术、真正(zhèng)具有核心竞争力(lì)的投资标的(de)，确保产业景气能够(gòu)反映在未来的业(yè)绩上，要(yào)避免没有业绩支持的(de)跟(gēn)风炒作。另外，好的投(tóu)资标的也要以(yǐ)合(hé)适的价格买(mǎi)入，否(fǒu)则很可能(néng)会赚了景(jǐng)气亏了钱。最后，投(tóu)资者要做好分散(sàn)配置，不要(yào)将资金全押一个赛道(dào)。

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