中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出(chū聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯)现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控(kòng)制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年(nián)底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市(shì)场(chǎng)上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京会(huì)见(jià聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯n)美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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