本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过(guò)半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数(shù)，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北(běi)证50指数基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金四(sì)家公募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨(yáng)坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相关度(dù)较(jiào)高的同类(lèi)股票(piào)，具有较大估(gū)值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期(qī)投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布(bù)以来，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证50等在内的(de)30只核心(xīn)指数月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北(běi)京(jīng)一(yī)大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利(lì)润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，吴亦凡还出得来吗除大成北交(jiāo)所(suǒ)两(liǎng)年(nián)定开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业(yè)精选(xuǎn)两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值(zhí)，多位业内人士认为，当(dāng)前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引吴亦凡还出得来吗领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于北交所的(de)后续表(biǎo)现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平(píng)对(duì)于具备(bèi)专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现(xiàn)来看(kàn)，他们发(fā)现很多北(běi)交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数(shù)11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了呵护的(de)力度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成(chéng)中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能(néng)由于供(gōng)给(gěi)增加对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动性(xìng)造成一定的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票(piào)交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市(shì)股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机(jī)会应(yīng)会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流(liú)动(dòng)性随(suí)之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公司获(huò)得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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