30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑(zhù)、有色等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝(lán)盾转债被告(gào)知(zhī)要退市m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股(gǔ)和(hé)转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持(chí)续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债(zhài)暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一(yī)度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证指数(shù)周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量(liàng)明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后(hòu)明显走弱(ruò)，单(dān)月新(xīn)增创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企(qǐ)业盈利全(m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反(fǎn)映的(de)制造业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看(kàn)，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧(ōu)美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需(xū)同样在修复(fù)下市(shì)场分(fēn)子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资(zī)对国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热(rè)门板块交易性的波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资(zī)流出(chū)压(yā)力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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