在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)。

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　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生(shēng)基金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经225指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如(rú)果短期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回流(liú)日本市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng相遇时间的公式 相遇时间怎么求)ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益(yì)于(yú)政策红利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只产品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热(rè)度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后(hòu)关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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