衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是(shì)私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人库(kù)存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的(de)最大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物价指数(shù)，一季荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频(pín)显示荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们(men)在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件(jiàn)已(yǐ)报交(jiāo)有关(guān)执法部门，出(chū)于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶(è)作剧的电(diàn)话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会面时(shí)常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频(pín)公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波罗申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是(shì)当前(qián)国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行(xíng)业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油的(de)下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市(shì)场走势(shì)的(de)宏观风(fēng)险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为(wèi)影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当(dāng)前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英(yīng)国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外(wài)美(měi)国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对(duì)供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)波(bō)动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及(jí)欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着(zhe)发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外(wài)检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然(rán)检修的(de)装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或(huò)较原油更为抗(kàng)跌(diē)，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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