在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了(le)基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名“日兴(xīng)资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买(mǎi)入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联(lián)储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净(jìng)流(liú)入资(zī)金最(zuì)多的(de)是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名及(jí)创(chuàng)业板(bǎn)相(xiāng)关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部(bù)分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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