北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基金学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过投(tóu)资(zī)部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴(bā)菲(fēi)特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司(sī)进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(q岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上ū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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